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公转私(曾管社保)基金经理谈话录:尊重常识 抓3主线

2019-09-30 16:01:18 来源:雪球 繁体中文 有奖报错 发表评论 打印正文 关闭页面

  来源:雪球

  一、投资要尊重常识,控制回撤是长期稳定回报的基础

  提问:华夏未来有一套对市场趋势及短中期市场波动做出预判的框架叫MPELVS,这可以看做是一套择时模型吗?能否详细介绍一下MPELVS预判的逻辑框架?为什么会想到用这样一套框架来指导投资?

  刘文动:MPELVS分别代表宏观经济、政策、企业盈利、流动性和信用、估值水平以及市场心理等六个方面的因素,类似于波特分析企业竞争力的“五力模型”,实质上用一套分析思维和框架评估市场的相对吸引力和市场向不同运动方向的概率以及风险水平。

  “择时”在投资界争议很大,但不同的人对它的内涵和外延的界定区别很大。一个声称完全自下而上选股的投资者,如果考虑所谓“安全边际”或“估值”,事实上一定程度上也在“择时”,因为,他需要等待时机买入,而不是只要是“好公司”就不需要考虑买入时机。从这个意义上说,我不反对用这个词概括我们模型的作用,因为本质上都是在权衡风险回报的水平

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